Category: экономика

olb.ru

Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев беседовал на тему возможного укрепления рубля в эфире РБК

Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев беседовал на тему возможного укрепления рубля в эфире РБК в программе 'Богданов в курсе'.

Видео см. по ссылке:
http://tv.rbc.ru/archive/market_experts/5707fa799a79473b61108fef
olb.ru

Доллар-рубль вряд ли сможет закрепиться ниже отметки 34

Сегодня доллар-рубль пробил минимум от 26 мая, опускался ниже 34 рублей за доллар. Укрепление рубля можно связать как с появлением перспектив мирного урегулирования ситуации на Украине, так собственно с падением доллара на международном валютном рынке к сырьевым валютам. Например, с середины марта канадский и австралийский доллары укрепились к американскому на 5% (с другой стороны, они же ослаблялись к доллару в период активного падения рубля в конце прошлого года и начале этого). Так что, если доллар и далее будет ослабляться на Forex, это, безусловно, окажет поддержку рублю. Но пока внутренние факторы явно играют против укрепления рубля. Центробанк РФ 17 июня снова снизил размер ежедневных интервенций, сделал второй шаг, направленный на ослабление тех мер по контролю над курсом рубля, которые были введены в марте (первый шаг был сделан в мае, а еще до этого Минфин РФ возобновил покупки валюты в Резервный фонд). Фактически ЦБ РФ дал зеленый свет падению рубля, во всяком случае, сейчас бивалютная корзина находится в нейтральном диапазоне, где интервенций центробанк не проводит, при этом Минфин РФ ежедневно скупает 100 млн. долл., то есть играет против рубля. Думается, что монетарные и финансовые власти РФ и дальше будут возвращаться к политике благоволения падению рубля, которая проводилась до марта (до запроса президентом разрешения на ввод войск на Украину). Так что мы не думаем, что рубль имеет шансы на сколько-нибудь существенный рост, укрепление рубля невыгодно ни бюджету, ни экспортерам. Предполагаем, что в ближайшие месяцы доллар-рубль вернется в диапазон 35-36 рублей, евро-рубль в диапазон 48-49 рублей.

rub600
olb.ru

О текущей ситуации на российском фондовом рынке

Ежедневный комментарий: Рынок растет несмотря на дивидендные отсечки и геополитическую неопределенность

Итак, во вторник индекс ММВБ показал отметку 1500 третий день подряд, выходил в плюс, правда, в моменте показывает падение на полпроцента. Таким образом, рынок полностью отыграл то падение, которое началось во второй половине февраля и усилилось обвалом 3 марта на новости о запросе президентом России у Совета Федерации разрешения на ввод войск на Украину. Восстановление произошло несмотря на то, что эскалация гражданской войны на Украине идет по нарастающей, но во многом благодаря тому, что российские власти формально дистанцировались от этого конфликта. Так что на этом фоне наш рынок выглядит на удивление крепко. К слову сказать, падение индекса ММВБ в понедельник, которое достигало 2% (и формально увязывалось с решением Газпрома перевести Украину на режим предоплаты), было вызвано по большей части отсечкой по бумагам Сбербанка (а также НЛМК). Сегодня день закрытия реестра по этим эмитентам, а учитывая режим Т+2, по факту на дивиденды попали только те, кто был держателем бумаг в пятницу. С учетом и этого наш рынок держится просто отлично. Даже Газпром торгуется сейчас по 144.95, на рубль выше, чем во время открытия в понедельник. Такая устойчивость рынка, готовность покупать вопреки геополитической неопределенности (не было даже серьезных попыток зафиксировать прибыль от отыгранного падения), говорит о том, что рынок видит ситуацию вперед, и значит, будет расти еще. Фиксация прибыли, видимо, произойдет только уже по факту полномасштабной разрядки геополитической обстановки (или, наоборот, внезапного резкого ухудшения ситуации, от этого нельзя быть застрахованным). А значит, пока мы двигаемся в восходящем тренде, и следует полагать, что эта тенденция продолжится. На наш взгляд, в ближайшие недели рынок имеет все шансы забраться на высоты, показанные в прошлом году, вплоть до отметки 1560.

Сегодня вышли данные по уточненной оценке роста экономики России во 1-ом квартале, как и ожидалось, был непересмотр, на уровне 0.9% г/г. Отметим, что российскую экономику поддерживает рекордный приток валюты за счет профицита торгового баланса. И в марте и в апреле профицит торгового баланса превысил 19 млрд. долл., при том, что всего за историю он превышал эту отметку 5 раз (до этого в декабре 2011 г. - феврале 2012 г., см. рис). Большой профицит торгового баланса позволяет с оптимизмом смотреть в будущее, это подушка безопасности, которая страхует и от чрезмерного падения рубля и от проблем в экономике. Поэтому мы позитивно оцениваем перспективы российского фондового рынка.

rubal2
olb.ru

Комментарий по фондовому рынку: Обама пригрозил новыми санкциями, но рубль вырос

Итак, на этой неделе, после заметного выхода вверх в понедельник, индекс ММВБ фактически стоял на месте близко к максимумам. В ходе торгов в четверг была показана отметка 1483 (обновлен максимум с конца февраля), но день закрылся падением. После снижения на 0.34% в четверг, в пятницу рынок показывает легкое падение на 0.4%. Таким образом, мощный рост американского фондового рынка в четверг (за день индекс Dow Jones показал рост c 16739 до 16836, т.е. почти на 100 пунктов) до новых исторических максимумов не отразился позитивно на нашем рынке.

Оптимизм, очевидно, был вызван реакцией на решение ЕЦБ в четверг понизить ставки (включая беспрецедентную меру о введении платы в размере 0.1% годовых по добровольным резервам банков в ЕЦБ), а также анонсом мер по поддержке ликвидности в виде количественного смягчения и возобновления кредитных аукционов LTRO. Интересно, что даже германский индекс DAX не отреагировал на решение ЕЦБ так бурно, как американские индексы: DAX к закрытию торгов растерял почти весь рост на новости.

Наш же рынок сейчас полностью зависит от геополитической ситуации. Вчера президент США Барак Обама заявил, что президент России Владимир Путин имеет несколько недель на изменение своего отношения к ‘сепаратистам’ на Украине. В случае, если этого сделано не будет, будут введены новые санкции. Интересно, впрочем, что российский рубль, в отличие от индекса ММВБ, отреагировал на эти заявления совсем иным образом - продемонстрировал в четверг рост более чем на 30 копеек к доллару. Аналитические же ленты всерьез объясняют рост рубля реакцией на вчерашние действия ЕЦБ, по их мнению, удешевление денег в Европе вызовет рост аппетитов к риску, что положительно скажется на всех развивающихся рынках.

Если это так, то вслед за покупками рублей со стороны внешних инвесторов должны последовать покупки уже активов на эти рубли. Что касается позиции России по вопросу Украины, власти продолжают максимально дистанцироваться от происходящего на Донбассе, заявляя, что это гражданская война и сугубо внутренний конфликт внутри Украины, к которому Россия не имеет никакого отношения и в который она не собирается вмешиваться по крымскому сценарию. Такая позиция обозначает позитивные перспективы для российского фондового рынка, несмотря на угрозу санкций. Хотя в ценах еще заложен геополитический риск, вероятнее всего, он будет в дальнейшем все более сокращаться, что будет приводить к дальнейшему росту явно недооцененного российского рынка.

mmvb
olb.ru

(no subject)

Нет уверенности в собственных силах на фондовом рынке? ВТБ24 предлагает вам подключить систему автоследования на базе связки QUIK и TradeMatic Trader, и операции на вашем счете будут автоматически вестись торговым роботом по одной из разработанных нашими специалистами торговых стратегий. На данный момент для клиентов ВТБ24 доступны стратегии “Радар” и “Хамелеон”. Кроме того, вы можете выбрать любую другую из множества стратегий, доступных в TradeMatic Trader, как платных, так и бесплатных. Более подробную информацию см. http://www.onlinebroker.ru/services/stock/model/
Ниже приведен график кривой капитала стратегии “Радар”. За полтора года с момента запуска стратегии капитал увеличен в два раза, среднегодовая доходность на текущий момент составляет 56.4%.
Equity1
olb.ru

(no subject)

Агентство Moody’s понизило рейтинг России, в ответ ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 7.0% до 7.5%

Итак, на паре евро-доллар ничего интересного за последние сутки не происходит, пара благополучно заканчивает вторую неделю стояния в узком диапазоне 1.38-1.3850. Но зато значимые события произошли на рублевом рынке. Сегодня в 9.22 Мск стало известно о решении агентства S&P понизить рейтинг России с BBB до ВВВ- с сохранением негативного прогноза рейтингу. “Значительный отток капитала из России в первом квартале увеличил риск заметного ухудшения условий внешнего финансирования в результате существенного сокращения прямых иностранных или портфельных инвестиций. Мы рассматриваем это как риск, оказывающий влияние на перспективы экономического роста России”, - сообщает агентство S&P. “Геополитическая напряженность” может привести “к еще более значительному оттоку капитала’’ из страны и ухудшить “и без того слабые перспективы роста”, отмечают аналитики S&P. Агентство также сообщило, что может снизить рейтинг дальше (до “мусорного” неинвестиционного уровня), если увидит ухудшение перспектив экономического роста или ужесточение санкций в отношении России. В последний раз международные рейтинговые агентства снижали долгосрочный рейтинг РФ в начале 2009 года, в конце марта этого года агентство Moody’s сообщало о возможном понижении рейтинга РФ.
Министр экономического развития Алексей Улюкаев назвал решение агентства S&P “отчасти политически мотивированным”. Действительно, отношение госдолга к ВВП России – одно из самых низких в мире, около 10%, поэтому непонятно почему кредитный рейтинг России должен быть ниже, чем у, к примеру, Италии, у которой рейтинг находится на уровне ВВВ+ при отношении госдолга к ВВП выше 130%. Тем не менее, рынок отреагировал на решение агентства падением цен на российские активы, как акции, так и облигации, а также падением курса рубля, пара доллар-рубль поднималась сегодня выше отметки 36.
На данное событие неожиданно отреагировал ЦБ РФ, повысив ключевую ставку сразу с 7.0% до 7.5% (см. пресс-релиз http://www.cbr.ru/press/PR.aspx?file=25042014_1330501.htm ). Впрочем, сегодняшнее заседание было запланированным, и, возможно, его решение никак не связано с действием агентства S&P и падением рубля. Центробанк ссылается на рост инфляционных рисков, сообщает, что “базовая инфляция ускорилась в марте 2014 года до 6,0% с 5,6% в феврале”. По мнению ЦБ РФ, “ускорение роста потребительских цен было обусловлено главным образом влиянием курсовой динамики, которое оказалось более значительным, чем ожидалось ранее”. Впрочем, ЦБ оптимистично полагает, что “принятое решение о ключевой ставке позволит замедлить рост потребительских цен до уровня не более 6,0% к концу 2014 года и обеспечить баланс инфляционных рисков и рисков дополнительного замедления экономики”. Но что касается влияния сегодняшнего решения ЦБ РФ на курс рубля, то падение рубля оно никак не остановило.
Курс бивалютной корзины поднялся уже до 42.25, то есть на 1.05 рублей выше верхней границы нейтрального диапазона, которая находится на отметке 41.20. Мы полагаем, что падение рубля дальше не пойдет и под действием ежедневных интервенций курс вернется обратно к верхней границе нейтрального диапазона бивалютной корзины.

baskett
Синий

(no subject)

Комментарий наших аналитиков в связи с текущим укреплением рубля

Сегодня пара доллар-рубль снижалась до отметки 35.60, евро-рубль до 49.15, курс бивалютной корзины падал до 41.70. Курс рубля начал укрепляться к бивалютной корзине с одной стороны, потому что меры, предпринятые финансовыми и монетарными властями для предотвращения падения рубля, по-прежнему действуют, а с другой стороны, стала снижаться геополитическая напряженность. И здесь нельзя не упомянуть тот факт, что министры иностранных дел России и Украины провели встречу. Курс бивалютной корзины упал от максимума на полтора рубля, что привело к синхронному снижению на парах доллар-рубль и евро-рубль. Однако не стоит рассчитывать, что и далее движения по рублевым парам будут синхронными. Дело в том, что на международном рынке задвигалась пара евро-доллар, после того, как ФРС третий раз на прошлой неделе провела очередное сворачивание QE3 и обозначила готовность начать повышать ставки в середине 2015 года. Здесь с одной стороны, ФРС проводит ужесточение монетарной политики, а с другой стороны, ЕЦБ собирается смягчать политику и может на ближайшем заседании 3 апреля понизить ставку. Поэтому в ближайшие дни евро-доллар, скорее всего, сильно упадет, и это окажет повышательное давление на пару доллар-рубль и понижательное на пару евро-рубль. Поэтому даже несмотря на вероятное дальнейшее укрепление рубля к корзине, влияние роста доллара на forex может перевесить эффект от падения курса корзины. Мы рекомендуем покупать доллары уже от отметки 35.50, хотя 35 также возможно, но лучше не пытаться ловить минимум. В целом мы полагаем, что начавшийся в прошлом году глобальный тренд на укрепление доллара продолжится в это году на всех валютах, включая европейские, что приведет к общему росту доллара еще на 10%. Естественно, в такой ситуации упадет к доллару и рубль. Мы полагаем, что доллар-рубль покажет отметку 39 рублей в этом году. А вот евро-рубль уже не будет демонстрировать значимых движений.

basket
Синий

(no subject)

Комментарий аналитика ВТБ24 Станислава Клещева по итогам вчерашнего заседания Федрезерва США: ФРС настроена на агрессивное повышение ставок с середины 2015 г

Выступление Дж.Йеллен и обозначение нового тайминга повышения базовой ставки ФРС США на время отодвигают тему воздействия украинской темы на российский рынок акций на второй план. Действительно, обозначение 6-месячного срока между окончанием сворачивания QE3 и первым повышением ставок - это сильный сигнал для участников рынка. Принимая во внимание, что сворачивание программы количественного смягчения при текущих темпах (минус $10 млрд в месяц на каждом заседании ФРС) завершится к концу текущего года, то уже в середине 2015 г следует ожидать первого ужесточения политики. А если к этому добавить, что по медианный прогноз членов ФРС по ставке на конец 2015 г составляет 1% годовых, то следует ожидать активного повышения стоимости денег во 2 пол. 2015 - с 0.25% до 1%. И эта скорость не уменьшится и в 2016 г. Медианный прогноз на конец 2016 г составляет 2.25% годовых. Принимая во внимание частоту заседаний ФРС, а также стандартный шаг в 25 б.п., мы получаем, что с лета 2015 г. в течение следующих 1.5 лет практически на каждом своём заседании американский центробанк должен ужесточать политику. Это весьма высока скорость подъёма, которая не может не испугать инвесторов. На долговом рынке вчера наблюдались продажи Treasuries. Вниз пошёл и фондовый рынок. Заметно (на 0.7% к корзине валют) укрепился доллар США. Оценки и заявление представителей Федрезерва вернули инвесторов к реальности – регулятор намерен продолжает переход к ужесточению политики, и некоторая ослабление темпов роста экономики или более низкие темпы роста потребительских цен его не сворачивают с выбранного пути. Действительно, ФРС понизил свой прогноз роста ВВП США на текущий год с 2.9-3.1% до 2.8-3.0%, но даже Дж.Йеллен призвала не искать многого в изменении «цифр после запятой».

Таким образом, не завуалированное напоминание участникам рынка о 4-хкратном повышении стоимости денег в перспективе ближайших 1.5 лет должно охладить оптимизм «быков» на американском рынке акций. Мы не говорим о сломе «бычьего» тренда в Штатах, а лишь о возможности коррекции. И эта коррекцию стоит рассматривать как возможность для наращивания позиций. В частности, сейчас на возврате к отметке $25 представляется спекулятивная возможность сыграть на повышение по бумагам GeneralElectric, котировки которых вернулись к линии поддержки своего 2-летнего повышательного тренда.

Основные новости:

- ФРС США сократила программу выкупа активов до $55 млрд в месяц, скорректировала прогноз темпов роста экономики США в 2014 гс 2.9-3.1% до 2.8-3.0%
- Дж.Йеллен: ФРС может повысить ставку примерно через 6 мес. после сворачивания QE3
- И.Сечин увеличил свой пакет акций Роснефти в 1.5 раза, докупив акций на 1 млрд руб.
- Администрация президента США рекомендует инвесторам избегать вложений в российские акции
- Чистая прибыль Ростелекома в 2013 г по МСФО сократилась на 27% до 24.1 млрд руб., OIBDA снизилась на 6% до 113.3. млрд руб.
- Чистая прибыль ЛСР в 2013 г по МСФО выросла на 8% до 5.23 млрд руб.
- Б.Андерссон: Падение автомобильного рынка в РФ в 2014 г может составить до 20%

rates